2016/4/7 10:17:22
来源:远洋航务周刊 时间:2016年4月6日
日前,港口上市企业纷纷披露了年报。综合各方信息,可得出以下结论:
港口吞吐量增速放缓,能力继续增加
2015年,全国港口吞吐量增速继续放缓,其中1-11月份全国规模以上港口累计完成货物吞吐量105.0亿吨,同比增长2.0%,全年沿海规模以上港口完成货物吞吐量78.4亿吨,同比增长1%,增速均为2000年以来的最低值。
港口能力供给仍然处于高位,港口新增万吨级及以上泊位从2005年以来连续10年超过100个,其中10万吨级以上泊位数量和占比呈上升趋势,即港口总通过能力仍然在以较快速度增长。2015年1-11月水运建设完成投资1278亿元,仍然处于较高水平。
港口企业盈利能力下降,业绩表现分化
在2015年全国港口吞吐量微增的情况下,国内14家港口上市公司净利润总额下降4%,此前10年中仅2009年出现行业总利润下降。港口行业上市公司总净资产收益率从2001年后持续上升,2005达到峰值,2006-2010年保持在10%以上的较高水平,但是2010年后明显下降。
分企业看,上港集团、宁波港等枢纽性港口总吞吐量有所下降,但是集装箱吞吐量继续增长,最终营收小幅增长,净利润下降。深赤湾、唐山港等少数企业仍然保持营收和利润的双增长,这种增长主要来自新建码头投产能力释放,后续增长值得进一步关注;营口港、厦门港务等中型港口在吞吐量基本稳定的情况下,出现了营收和净利润的双下降。
在港口行业分化的背景下,上海港、宁波港主要集装箱枢纽港的地位进一步巩固,为相关企业带来了巨大的回旋余地;在少数港口能力不足的区域,新增产能带来了业绩增长,但是更多的区域正在承受市场竞争的压力,不得不牺牲利润获取市场份额。
影响和展望
在经济新常态的背景下,预计未来港口吞吐量增长潜力将极为有限,随着近年新建和目前在建码头项目投产,部分地区可能出现较为严重的过剩。
港口企业以规模扩张实现增长的模式即将终结,未来市场竞争将更加激烈。大型枢纽港口拥有较大回旋余地,一批中小港口可能面临生存问题。
港口企业盈利能力下降,有可能导致其在资本市场估值下降,影响信用评级,最终可能出现融资成本上升,融资额度减小。
2016年及以后若干年,港口行业将延续2015年的分化态势,增长停滞、业绩疲软将变得常见。港口企业正在感受着新常态的压力,一些地方和企业已经开始了相关探索。