由上图可见，5月中下旬，国内主营汽油价格适度反弹，但幅度仍不及前期跌幅。但山东地炼汽油库存面临憋库风险，故而地炼纷纷降价销售清理库存，致使地炼跨区域套利由负转正，意味着地炼汽油重新获得国内其他市场价格优势。据金联创统计数据显示，截止5月31日，山东地炼92#汽油至华东（南京）盈利126元/吨，较12日上涨146元/吨；至华北（郑州）盈利126元/吨，较12日微跌4元/吨；至华中（合肥）盈利26元/吨，较12日上涨46元/吨。由此来看，当前山东地炼汽油流入华东地区套利最为乐观。

 

 

    由上图可见，由于进入5月份以来，国内主营柴油始终与山东地炼柴油保持0价差甚至低于地炼成本价格销售，因此中上旬，华东、华北等地一直处于套利窗口关闭的状态。但是随着山东地炼大范围降价消库，而国内主流市场柴油价格基本稳定，故导致地炼跨区销售套利亦逐步回升。据金联创统计数据显示，截止5月31日，山东地炼0#柴油至华东（南京）盈利121元/吨，较12日上涨151元/吨；至华北（郑州）盈利21元/吨，较12日上涨51元/吨；至华中（合肥）盈利351元/吨，较12日上涨181元/吨。由此来看，地炼柴油向华北地区套利不及华东及华中地区，而地炼也越来越多的向高套利地区输送资源。

    后期跨区套利交易策略：由于6月份国内主营销售任务继续增加，而下游需求难有实质改善的情况下，低价促销或仍将是主要的操作模式，而价格标的则为地炼资源。因此，后期主营汽柴油价格或仍将再度下探，而山东地炼库存仍处高位但较前期有所缓解，因此后期价格下跌空间或逐步收窄，因此地炼汽柴油跨区套利或将再度回缩，部分地区不乏再度转为负向可能。因此，建议中下游用户当前可适度采购地炼汽柴油，后期若价差缩小则可转向当地主营单位采购。